同花易配金价剧烈波动银行挂钩黄金结构性存款产品收益分化后市怎么走？

　　6月14日，张成（化名）此前购买的一款挂钩黄金结构性存款产品到期兑付，这款产品期限6天，可自动滚存，本期实际年化利率为0.7%，这也是张成自5月中旬购买该产品以来首次拿到低档收益。

　　这背后是近期黄金价格的剧烈波动，尤其在上周四现货黄金跌破4100美元/盎司，创下年内新低。记者注意到，一些刚到期的挂钩黄金结构性存款产品收益出现分化，多只看涨型产品仅能兑现最低档收益，反之看跌型产品则触及最高档收益。

　　挂钩黄金结构性存款产品收益分化

　　张成购买的结构性存款是兴业银行此前发售的“智存周盈”自动滚存挂钩黄金04款产品，期限6天，到期可自动续存。该产品挂钩标的是上海黄金交易所上海金上午基准价，最新兑付的这一期是低档利率0.7%。

　　具体来看，本期产品成立时的预测利率为0.7%或1.62%，期初和期末观察日分别是6月9日和6月10日，其中期初价格为946.07元，由于该产品是看涨方向，而6月10日上海金基准价较前日跌幅明显，因此本期最终仅兑现低档利率。

　　类似情况并非个例，招行“点金看涨三层区间周周存”“点金看涨三层区间双周存”产品最近兑付的一期实际利率也均为最低档。

　　记者注意到，在多只看涨型产品仅能兑现最低档收益的同时，金价下跌也让部分看跌型产品触及到了最高档收益。

　　以招行“点金看跌三层区间周周存”为例，其最新兑付的这一期是最高档利率1.38%。

　　具体来看，这期产品挂钩黄金，波动区间为“期初价格-196”（原文如此，下同）至“期初价格+159”的区间范围（不含边界），如果期末价格向上突破波动区间，则产品到期利率为最低收益率1%；如果期末价格未能突破波动区间，则产品到期利率为中间收益率1.18%；如果期末价格向下突破波动区间，则产品到期利率为最高收益率1.38%。

　　这期产品存续期限8天，于6月12日到期，根据到期报告，本期观察水平为4272.88美元/盎司—4627.88美元/盎司，期末价格为4170.95美元/盎司，因此触及产品最高利率。

　　后续金价走势如何？

　　从近期黄金价格走势来看，上周现货黄金大跌，一度下探至4023美元/盎司，抹平年内涨幅且创下2025年11月以来新低，本周受美伊达成和平协议消息等影响，现货黄金价格走高，回升至4300美元/盎司上方。由于金价波动会直接影响挂钩黄金结构性存款的收益，那么，接下来黄金价格会呈现怎样的走势？

　　东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞表示，此前中东冲突持续升级的背景下，市场形成了“地缘紧张→油价上行→通胀黏性强化→美联储加息预期升温→实际利率抬升→金价承压”的负向传导逻辑，地缘风险反而成为金价的核心利空因素。随着美伊协议敲定、霍尔木兹海峡即将全面恢复通航，国际油价大幅回落，能源驱动的通胀压力显著缓解，市场对美联储年内加息的预期同步降温，美元指数下行，黄金持有机会成本边际下降，成为推动金价反弹的主要动力。此外，金价技术性超跌后的资金集中回补，进一步放大了本次金价反弹的力度。

　　瞿瑞认为，短期来看，金价已进入震荡修复阶段，但趋势性反转行情尚未确立，后续走势仍取决于美联储6月议息会议的政策信号。若沃什在首次议息会议上释放偏鹰表态、点阵图进一步降低年内降息次数，金价反弹节奏可能将被暂时打断，重回弱势震荡格局。

　　“整体而言，本次反弹是对前期过度下跌的估值修复，在美联储货币政策明确转向之前，金价难以开启单边上行行情，大概率维持‘底部抬升、震荡修复’的运行特征。”瞿瑞表示。

　　融360数字科技研究院高级分析师艾亚文表示，投资结构性存款需注意预期最高收益率不代表产品实际收益率，勿片面参考预期收益率，仔细研读收益约定，明晰挂钩标的、收益兑付条件与实现概率；选购结构性存款前，需知悉产品自身属性，结合自身需求匹配风险等级、关注市场走势；存续期一般无法提前支取，需合理规划流动资金。

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